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视觉中国深度研究:视域的价值发现自豪的收藏

发布:admin04-20分类: 体育

  投资要点 ]正版化率提升释放市场空间。商业图片库行业基于的是版权交易, 根据测算2017年国内图片行业有138-186亿市场空间,但正版化率仅7.8%-10.6%,未来随着法律政策、社会环境对著作权的保护,及互联网巨头牵头,图片市场正版化率有望逐步抬升。

  内容壁垒高筑。视觉中国通过并购构建自有版权库,并与B 端、C 端优质供应商和供稿人合作,不断强化素材积累,已实现图片与影音、编辑类与创意类素材、高端与微利、图库与社区全方位融合发展,成为国内领先的PGC 数字内容平台。公司对上游议价能力较强,主因强大的分发渠道,增强了素材的曝光机会和获利可能。

  深挖市场潜力,产品与服务双发力。视觉中国全方位覆盖传统、新兴市场,先后与BAT 等互联网大流量平台合作,实现视觉内容多渠道分发,有效触达小B 与C 端用户,自行研发“鹰眼”大幅降低获客成本。

  同时,推出不同产品定价和授权模式,满足各类企业的差异化需求,通过高效搜索和智能交付提升服务体验,并提供丰富的增值服务。

  核心主业高增长,产业链延伸。视觉中国是商业图片库行业集大成者,也是唯一一家A 股上市的企业,极具稀缺性。公司逐步剥离非核心业务,更加聚焦于视觉内容与服务业务的发展,成长性强,同时推行视觉+产业战略,通过并购切入整合营销、智慧旅游和K12教育等领域,高效积累C 端资源,开拓视觉内容多样化应用场景,预计提供更多业绩新增长点。

  投资建议]首次给予“买入”评级,2019年50倍PE,12个月目标价34.5元。

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